Профиль инвестора BEACONINVEST | Тинькофф Инвестиции Пульс

Обращение к акционерам Х5! Сегодня проголосовал на годовом общем собрании акционеров Х5. Вопрос №1 — распределение прибыли и выплата дивидендов за 2025 год. Голос — «ЗА». Это пост не для тех, кто «зашёл на отскок» и «выйдет перед отсечкой». Это пост для акционеров — людей, которые владеют бизнесом. Что решается на голосовании: Распределить всю чистую прибыль за 2025 год и нераспределённую прибыль за 2020 год: — На формирование резервного фонда — 6,2 млрд руб. — На дивиденды — 245 руб. на одну обыкновенную акцию. Дата отсечки — 7 июля 2026 года. Выплата через брокеров — не позднее 21 июля. Остальным зарегистрированным держателям — не позднее 11 августа. Почему это важно? Голосование на собрании акционеров — это не формальность. Это момент, когда вы реализуете своё право совладельца бизнеса. Не наблюдателя. Не комментатора в чате. Совладельца. У меня 1 935 акций Х5. Каждая из них — это кусочек компании с 30 000+ магазинами, 6 000 точками ОКОЛО, рекламной платформой на 30+ млрд руб. в год, собственным платёжным сервисом и роботами на распределительных центрах.Когда я голосую «ЗА» по дивидендам — я не просто «получаю выплату». Я принимаю решение о том, как распределяется прибыль бизнеса, частью которого являюсь. Обращение к тем, кто тоже является акционером Если у вас есть акции Х5 — проголосуйте. Это занимает две минуты через личный кабинет АО НРК Р.О.С.Т. (Надеюсь, что в будущем Т-инвестиции реализуют такой функционал у тебя прямо в приложении). Неважно, одна у вас акция или десять тысяч — ваш голос имеет значение. Это ваше право, и оно существует именно для того, чтобы им пользоваться. Акционер — это не тот, кто смотрит на котировку в приложении. Это тот, кто участвует в управлении компанией. Даже если участие сводится к одному нажатию кнопки «ЗА» раз в полгода — это принципиально отличает вас от спекулянта, который просто катается на цене. Итого по дивидендам Х5 за последние 7 месяцев: Январь 2026 — 368 руб. (за 9 месяцев 2025) Июль 2026 — 245 руб. (за 2025 год) Суммарно: 613 руб. на акцию. Ждём вторую выплату за 9 месяцев 2026 года ближе к концу года. А пока — голосуем, получаем дивиденды и остаёмся акционерами! Всем хорошего лета!

Х5 — уже не ритейлер. Вот 8 бизнесов внутри одной компании, о которых не говорят в заголовках. Часть 2. 5. Рекламная платформа Х5 Медиа — 30+ млрд руб. в год В 1 квартале 2026 рекламная выручка составила 7,7 млрд руб. В годовом пересчёте — более 30 млрд. Более 50 рекламных форматов. Своя технологическая платформа для запуска кампаний. 83 млн активных клиентов программы лояльности Х5 Клуб — это аудитория, за доступ к которой рекламодатели готовы платить. 2 млрд персональных коммуникаций в год — это данные, которые превращают рекламу из расхода в доход. 6. Цифровые бизнесы — +26,6%, уже 7,5% выручки Экспресс-доставка доступна из 10 656 магазинов в 75 регионах. 5Post — 13,5 млн посылок за квартал, рост выручки +43,8%. В российском продуктовом онлайне Х5 — номер один с долей ~20%. 7. Персонализация — 80% продаж приходится на 2,9% брендов Выигрывает не тот, у кого шире ассортимент, а тот, кто точнее попадает в потребность. У Х5 — 7 архетипов покупателей, индивидуальная настройка предложения для каждого клиента, системный уход от массовых скидок к «умной выгоде для конкретного человека». Наценка на корзину социально значимых товаров не превышает 5% — добровольное обязательство Х5, к которому позже присоединились другие сети. 8. Логистическая система — 83 распределительных центра, 7 438 грузовиков и роботы За спиной 30 000+ магазинов стоит мощнейшая логистическая инфраструктура: 83 распределительных центра от Калининграда до Хабаровска, 7 438 собственных грузовых автомобилей. Только в 2025 году запущено 11 новых распределительных центров — включая первый мультитемпературный комплекс на Дальнем Востоке площадью 50 тыс. кв. м. В марте 2026 года 5Post открыл собственный логистический центр в Подмосковье — 24 500 кв. м с автоматизированной сортировочной линией. Мощность — 20 тыс. посылок в час сейчас, с планом нарастить до 60 тыс. посылок в час к 2029 году за счёт трёхъярусной ленты. Минимальное участие операторов — система сортирует и распределяет посылки практически без ручного труда. Х5 объединила все технологические инициативы на базе «Х5 Робототехника» — центр экспертизы полного цикла, от разработки и пилотирования до промышленного внедрения. Роботы уже тестируются на распределительных центрах в Москве, Екатеринбурге и Самаре. Следующий шаг — беспилотный транспорт. Доставка «последней мили» составляет около 50% всех логистических затрат. Беспилотники не стоят в пробках, не болеют и не увольняются. В условиях кадрового дефицита это экономическая необходимость. Что всё это значит? Перед нами не просто продуктовый магазин. Это технологическая платформа с восемью источниками синергичного роста: — Собственная розница (30 138 магазинов) — Франчайзинговый маркетплейс ОКОЛО (6 000 точек) — Цифровые бизнесы и доставка — Рекламная платформа (30+ млрд руб./год) — Платёжный сервис (совместно с Альфа-Банком) — Готовая еда (собственное производство) — ИИ и автоматизация (5 млрд руб. доп. прибыли) — Логистическая инфраструктура и робототехника (83 РЦ, беспилотники) При этом прогноз роста выручки на 2026 — 12–16%, подтверждён менеджментом. А казначейский пакет акций (9,7%) продавать по текущим ценам не планируют — президент компании прямо заявила, что при текущей конъюнктуре это делать не будут. Менеджмент сам считает акции недооценёнными. P/E — около 6x. Дисконт к среднеисторической оценке — ~40%. Средняя целевая цена аналитиков — 3 700 руб. при текущей ~2 470. Дивидендная доходность — 12–14% за год. Импорт диверсифицирован — ни один поставщик и ни одна страна не критична для ассортимента. Например, конфликт в Ормузском проливе на поставки не повлиял. Каждый продукт сети Х5 закупается минимум из 10 разных мест. Пока Лэтуаль закрывает 150 магазинов, Gloria Jeans — 100+, а Modis — три четверти сети, Х5 открывает 348 собственных магазинов за квартал и наращивает франчайзинговую сеть на 1 700 точек за четыре месяца. Рынок оценивает Х5 как продуктовый ритейл. А внутри — набор бизнесов, каждый из которых растёт двузначными темпами.

Х5 — уже не ритейлер. Вот 8 бизнесов внутри одной компании, о которых не говорят в заголовках. Часть 1. Безработица в России — рекордно низкие 2,1%. Рынок труда — сильнейший кадровый дефицит за последние годы. Компании по всей стране бьются за линейный персонал, раздувают фонд оплаты труда и всё равно не могут закрыть вакансии. На этом фоне Х5 умудряется одновременно увеличивать количество магазинов на 11% в год — и сокращать общую численность персонала. Производительность труда в логистике выросла на 5%, в торговле — более чем на 5%. Расходы на персонал в 1 квартале 2026 года увеличились всего на 3,8% при росте выручки на 11,3%. Президент компании Екатерина Лобачёва прямо заявила: Х5 будет развиваться в направлении ИИ, роботизации и беспилотного транспорта. Компания прогнозирует дальнейшее сокращение персонала. В условиях, когда весь рынок страдает от нехватки людей — увеличивать производительность и сокращать зависимость от ручного труда — это не просто грамотное решение. Это стратегическое преимущество, которое с каждым годом будет только усиливаться. Когда произносят Х5, большинство инвесторов думают: Пятёрочка, продукты, дивиденды. Защитная бумага. Скучный ритейл. Но если собрать воедино всё, что компания сделала за последний год, картина выглядит совершенно иначе. Х5 тихо, без громких презентаций, строит экосистему из нескольких бизнесов — и каждый из них растёт двузначными темпами. 1. Искусственный интеллект — 5 млрд руб. дополнительной прибыли В 2025 году Х5 внедрила ИИ в ключевые процессы: прогнозирование спроса, ценообразование, управление ассортиментом, персональные рекомендации. Результат — 5 млрд руб. дополнительной операционной прибыли за первый год. Не планы, не обещания — измеримый эффект в деньгах. В 2026–2027 годах компания сосредоточится на системном внедрении ИИ в повседневные бизнес-процессы, чтобы он стал частью операционной модели. 2. Платёжный сервис «Апельсин» — ритейл встречает банкинг Х5 и Альфа-Банк запустили Апельсин Пэй — платёжный сервис, который объединяет оплату и программу лояльности в едином QR-коде. Работает даже без интернета. Доступен в 26,5 тыс. магазинов. Первые результаты: держатели карт «Апельсин» совершают на 15% больше покупок и тратят на 10% больше в месяц. Уже 50% чеков оплачивается через QR. Кешбэк до 7% без промокодов. Это не просто скидочная карта. Это собственный платёжный контур. Данные о покупках + данные о платежах + персонализация = инструмент, который увеличивает выручку с каждого клиента. 3. Франшиза ОКОЛО — 6 000 магазинов без единого рубля капитальных затрат На конец 2024 года — около 1 000 магазинов. На конец 2025 — 4 251. Сегодня — 5 996 магазинов в 53 регионах. Цель на конец 2026 — 8 000 в 60 регионах. Рост в 8 раз за два года. И ни один из этих магазинов не принадлежит Х5 — они принадлежат предпринимателям. Компания зарабатывает на поставках товара и комиссии платформы. Платформа OKOLO.Market — это маркетплейс для малого бизнеса: 450+ поставщиков, 35 000 товаров, 70 регионов. Франчайзи заказывают и товары Х5, и продукцию независимых продавцов через одно приложение. Президент компании прямо сказала: объём транзакций через платформу важнее количества точек. В мае Х5 купила дистрибьютора ВКТ в Приволжье — это шаг к контролю всей цепочки поставок. По данным INFOLine, ОКОЛО — лидер среди всех франчайзинговых сетей товаров повседневного спроса в России по выручке. 4. Готовая еда — самая быстрорастущая категория: +40% в год Готовая еда — уже ~5% оборота и растёт на 40% в год. У Х5 четыре собственных фабрики-кухни в Петербурге, Москве, Туле и Калининграде. Формат кафе Select внутри супермаркетов, где можно позавтракать и пообедать, уже работает в ~500 точках. Правило менеджмента: каждый проект должен выйти на положительную EBITDA за 3 года. Без исключений.

Физики продают, юрики покупают. Кто окажется прав? На МосБирже есть замечательный инструмент, о котором знают не все — статистика открытых позиций по фьючерсам. Она показывает, что делают физические лица (обычные инвесторы) и юридические лица (фонды, управляющие компании, профессиональные участники рынка). И картина по Х5 на 19 мая 2026 года — показательная. Что делают физики: Длинные позиции (ставка на рост): 273 226 контрактов, изменение за день — минус 31 927 (−10,5%) Короткие позиции (ставка на падение): 44 228 контрактов, изменение — +4 168 (+10,4%) Физики массово закрывают лонги и открывают шорты. Фиксируют прибыль, забирают свои полпроцента и уходят. Перед дивидендной отсечкой. По бумаге с доходностью 10%+. Что делают юрики: Длинные позиции: 104 297 контрактов, изменение — +12 008 (+13,0%) Короткие позиции: 333 295 контрактов, изменение — минус 24 087 (−6,7%) Юрики делают ровно противоположное: закрывают шорты и набирают лонг. Профессиональные участники рынка наращивают ставку на рост Х5. Почему так происходит? Это классическая история, которая повторяется на рынке раз за разом. Физические лица действуют эмоционально: увидели небольшой плюс — зафиксировали. Испугались просадки — продали. Прочитали страшный заголовок — вышли. Средний горизонт принятия решений — дни, максимум недели. Юридические лица работают по моделям. Они смотрят на мультипликаторы, денежные потоки, дивидендную доходность, целевые цены. Их горизонт — месяцы и кварталы; иногда даже годы. В подавляющем большинстве случаев юрики оказываются правы. Не потому что они умнее — а потому что они дисциплинированнее. Они не продают акцию с дивидендной доходностью 10% ради того, чтобы зафиксировать полпроцента прибыли. Что мы видим по Х5 прямо сейчас Набсовет рекомендовал 245 руб. дивидендов на акцию. ГОСА — 26 июня. Отсечка — 7 июля. В январе уже выплатили 368 руб. Суммарно за 7 месяцев — 613 руб. на акцию, более 20% доходности от цены начала года. P/E — около 6x. Средняя целевая цена аналитиков — 3 700 руб. при текущей ~2 470. Компания растёт, открывает магазины, наращивает ОКОЛО до 6 000 точек, строит рекламную платформу. И в этот момент физики — продают. Каждый принимает решения сам. Но если вы видите, что профессиональные участники рынка делают противоположное тому, что делает толпа — это как минимум повод задуматься, на чьей вы стороне.

Х5 объявила дивиденды. Считаем, сколько заработал акционер за 7 месяцев Набсовет Х5 рекомендовал дивиденды за 2025 год — 245 руб. на акцию. Голосование акционеров (ГОСА) назначено на 26 июня 2026. Дата отсечки — 7 июля 2026. Но это не первая выплата за последнее время. Напомню хронологию: • Январь 2026 — выплата за 9 месяцев 2025 года: 368 руб. на акцию • Июль 2026 — выплата за 2025 год (рекомендация): 245 руб. на акцию Итого за 7 месяцев: 613 руб. на акцию (более 22% годовой доходности). Что дальше? Х5 придерживается политики двух выплат в год: по итогам года и за 9 месяцев текущего года. Это значит, что ближе к концу 2026 — началу 2027 года ожидается ещё одна выплата — за 9 месяцев 2026 года. Сколько она составит — сейчас прогнозировать сложно. Слишком много переменных: темпы снижения ключевой ставки, динамика потребительского спроса, расходы на обслуживание долга, решения менеджмента по распределению прибыли. Все прогнозы на вторую выплату сейчас — это гадание. Подождём отчёт за первое полугодие — тогда картина станет немного яснее. Но вот что точно можно сказать уже сейчас: Х5 — крупнейший по обороту ритейлер страны, который растёт и открывает магазины, пока непродовольственная розница массово закрывается. Выручка +11,3% за квартал. Чижик +29,8%. Цифровые бизнесы +26,6%. Куплена франшиза ОКОЛО — уже 6 000 магазинов и цель 8 000 к концу года. Долговая нагрузка — 1,17x при целевом диапазоне 1,2–1,4x. P/E около 6x. Средняя целевая цена аналитиков — 3 700 руб. Дисконт к среднеисторической оценке — ~40%. И при этом компания платит двузначную дивидендную доходность. Боль от волатильности на рынке акций — это плата за возможность заработать больше, чем на депозите. А Х5 — один из тех редких случаев, когда эта плата происходит с явным дисконтом.

Х5 покупает дистрибьютора и тихо строит продуктовую империю, о которой мало кто говорит Пока рынок обсуждает дивиденды и квартальную прибыль Х5, компания делает стратегический ход, значение которого большинство инвесторов пока не оценили. 4 мая 2026 года Х5 объявила о покупке компании «ВКТ» — одного из крупнейших дистрибьюторов продуктов питания Нижегородской области и Приволжья. Ассортимент — более 5 000 наименований. Покрытие — до 80% товара на полках независимых магазинов в Приволжском федеральном округе. Это не просто покупка очередной компании. Это звено в цепи, которую Х5 выстраивает уже второй год. Франшиза ОКОЛО — история, которую рынок недооценивает На конец 2024 года у ОКОЛО было около 1 000 магазинов. На конец 2025 — уже 4 251. Рост в четыре раза за год. А на 4 мая 2026 года — 5 996 магазинов в 53 регионах. Ещё +41% за четыре месяца. Вдумайтесь: почти 6 000 магазинов — и это не магазины Х5. Они принадлежат предпринимателям-франчайзи. Х5 не тратит ни рубля на аренду, ремонт и персонал этих точек. Но зарабатывает на каждой из них — через поставки товара и комиссию платформы. По данным агентства INFOLine, ОКОЛО в 2025 году стала лидером среди всех франчайзинговых сетей товаров повседневного спроса по объёму выручки. Номер один. И большинство инвесторов об этом даже не слышали. Что такое ОКОЛО на самом деле? Это не классическая франшиза, где головная компания просто даёт вывеску и регламент. ОКОЛО — это платформа. Мобильное приложение и сайт работают как маркетплейс для малого бизнеса: франчайзи в одном месте заказывают товар и у Х5, и у 450+ независимых поставщиков. Более 35 000 товаров доступны для заказа в 70 регионах. По сути Х5 строит продуктовый маркетплейс для розницы. То, что Wildberries и Ozon сделали для непродовольственных товаров в сегменте «бизнес — покупатель», Х5 делает для продуктов в сегменте «бизнес — бизнес». Зачем покупать дистрибьютора? ВКТ обеспечивает до 80% товара на полках независимых магазинов Приволжья. Покупая его, Х5 получает: • Готовую логистику и клиентскую базу в стратегическом регионе • Контроль над цепочкой поставок — от производителя до полки • Возможность конвертировать клиентов ВКТ в франчайзи ОКОЛО • Региональный ассортимент — качественные нижегородские продукты для всей сети Менеджмент прямо говорит: они рассматривают и другие формы партнёрства с региональными дистрибьюторами — мастер-франшизу, совместные предприятия, прямые покупки. Это не разовая сделка. Это стратегия масштабирования. Теперь у компании три принципиально разных источника роста: • Первый — собственные магазины. 30 138 точек. Пятёрочка, Перекрёсток, Чижик. Растут на 348 магазинов за квартал. Это тяжёлый, капиталоёмкий рост — но предсказуемый и управляемый. • Второй — цифровые бизнесы. Выручка +26,6% за квартал. Экспресс-доставка из 10 656 магазинов. 5Post — 13,5 млн посылок за квартал, рост выручки +43,8%. Рекламная платформа Х5 Медиа — 7,7 млрд руб. за квартал. • Третий — платформа ОКОЛО. 5 996 магазинов без единого рубля капитальных затрат на их открытие. Растёт быстрее всех остальных направлений. И теперь с собственной дистрибуцией в ключевых регионах. Х5 перестаёт быть «просто продуктовым ритейлером. Компания превращается в инфраструктурную платформу для всего продуктового рынка страны — от собственных магазинов до франшизы, от доставки до рекламы, от логистики до дистрибуции. P/E около 6x при средней исторической оценке 7,5–8x. Средняя целевая цена аналитиков — 3 700 руб. при текущей ~2 420. Дивидендная доходность — 12–14% за год. Рекомендация совета директоров по дивидендам — в мае. Рынок оценивает Х5 как обычного ритейлера. А компания тем временем строит экосистему, которая через несколько лет будет стоить совсем других денег.

Х5 — финансовые результаты за 1 квартал 2026. Операционно сильнее, но прибыль давит ставка Х5 опубликовала финансовый отчёт по МСФО за первый квартал 2026 года. Отчёт вышел сегодня, 29 апреля. Что растёт — и растёт сильно. Выручка — 1,19 трлн руб. (+11,3%). Валовая прибыль — 290,9 млрд (+14,8%). Валовая рентабельность выросла на 76 базисных пунктов до 24,4% — лучший квартальный показатель за последнее время. Причины: компания сократила промо-акции, улучшила условия с поставщиками и снизила товарные потери за счёт прогнозирования и контроля. Скорректированная EBITDA — 109,4 млрд (+19,2%). Рентабельность по EBITDA выросла до 9,2% (+61 б.п.). Операционная прибыль — 56,7 млрд (+23,8%). Операционный бизнес работает качественно. Выручка растёт, маржа расширяется, расходы на персонал как доля от выручки снизились на 70 базисных пунктов до 8,8%. Это говорит об эффекте масштаба — компания растёт быстрее, чем растут её издержки (это очень хорошо). Что давит — и почему это временно Чистая прибыль — 9,3 млрд руб. (−43,1%). Выглядит плохо. Но важно разобраться в причинах. Главный виновник — финансовые расходы. Они выросли с 27,7 до 42,9 млрд руб. (+55%). Это процентные платежи по аренде и кредитам. При ключевой ставке 15% обслуживание долга стоит дорого. Плюс годом ранее компания получила 3,4 млрд прибыли от курсовых разниц, а в этом квартале — убыток 477 млн. Это ещё минус ~4 млрд к прибыли. Важно: это не операционная проблема. Бизнес зарабатывает больше, чем год назад. Просто дорогие деньги съедают часть прибыли. Когда ставка продолжит снижаться — этот эффект развернётся. Каждый процент снижения ключа — это миллиарды экономии на обслуживании долга. Долговая нагрузка Чистый долг/EBITDA вырос с 0,84x до 1,17x. Причина — выплата дивидендов в 1 квартале на 90,1 млрд руб. Денежные средства сократились с 178,5 до 71,2 млрд. При этом 1,17x — всё ещё ниже целевого диапазона компании 1,2–1,4x. Есть запас для дальнейших дивидендных выплат. Невыбранные кредитные линии — 824,7 млрд руб. У компании огромная подушка ликвидности. Что между строк? Расходы на доставку выросли на 33,4% — Х5 активно наращивает онлайн-канал. Расходы на услуги третьих сторон выросли на 33,7% — растут маркетинговые расходы, компания вкладывает в рекламный бизнес (7,7 млрд руб. рекламной выручки за квартал). Коммунальные расходы +24,6% — холодная зима, это разовый фактор. Расходы на персонал выросли всего на 3,8% при росте выручки на 11,3%. Компания научилась расти, не раздувая штат. Это один из самых важных сигналов в отчёте. Что дальше? Дивиденды! В мае ожидается заседание совета директоров Х5, на котором будет рекомендован размер дивидендов за 2025 год. Консенсус — около 180–350 руб. на акцию за год в двух выплатах, что даёт дивидендную доходность 12–14%. При этом если компания решит монетизировать казначейский пакет акций (9,7%), это может добавить ещё ~200–230 руб. на акцию. Но в базовый сценарий это пока не закладываю. Мой вывод Отчёт подтверждает тезис: операционный бизнес Х5 становится только крепче. Маржа растёт, издержки под контролем, экспансия продолжается (348 новых магазинов за квартал). Падение чистой прибыли — это цена высокой ставки, которая временна. P/E около 6x. Средняя целевая цена аналитиков — 3 700 руб. при текущей ~2 420. Х5 — это компания, которая растёт и открывает магазины в экономике, где непродовольственный ритейл массово закрывается. Лэтуаль закрывает 150 точек, Gloria Jeans — 100+, Modis — три четверти сети. А Х5 открыла 348 за один квартал.

Непродовольственный ритейл массово закрывается. А Х5 открывает по 348 магазинов за квартал Крупнейшее за 25 лет сокращение розничных сетей. Цифры: Gloria Jeans — закрывает более 100 магазинов Светофор — минус 315 точек ВкусВилл — минус 286 магазинов Concept Group — закрыла 133 из 284 (почти половину сети) Modis — закрыла 89 из 120 (три четверти сети) O'Stin — минус 62 магазина Zenden — минус 57 Шоколадница — минус 42 из 278 Некоторые бренды исчезли полностью: Face Code, Incity, Deseo, Хлеб Насущный — закрыты все точки до единой. По прогнозам, к концу года могут закрыться до 40% магазинов одежды. Причины понятны: инфляция, рост налоговой нагрузки, дорогая аренда, падение реальных доходов. Высокая ключевая ставка добивает тех, у кого есть кредиты — а у непродовольственного ритейла они есть почти у всех. А теперь посмотрим на Х5 За один только первый квартал 2026 года Х5 открыла 348 новых магазинов. Общее количество — 30 138 точек по всей стране. Чижик прибавил 139 магазинов и работает уже в 45 регионах. Выручка — +11,3% за квартал. Цифровые бизнесы — +26,6%. Рекламная выручка — 7,7 млрд руб. за три месяца. Долговая нагрузка — комфортные 1,04x по чистый долг/EBITDA. Почему такая разница? Еда — последнее, на чём экономит человек. Можно не купить новую куртку, отказаться от кофе в кофейне, отложить ремонт. Но в магазин за продуктами ты пойдёшь в любой кризис. А для Х5 высокая ставка ЦБ — это не враг, а союзник. Мелкие конкурсенты не выдерживают дорогих кредитов и закрываются. Их покупатели переходят к крупным сетям. Доля десяти крупнейших продуктовых ритейлеров на рынке растёт — и Х5 как лидер забирает больше всех. Та самая консолидация рынка, о которой пишут в учебниках — происходит прямо сейчас. И пока одни закрывают магазины, Х5 открывает новые. Боль от волатильности на рынке акций — это плата за возможность заработать больше, чем на депозите. А Х5 — один из тех редких случаев, когда эта плата происходит с явным дисконтом (целевые цены аналитиков разбросаны от 3000 до 4500 рублей). При этом в этом году компания уже выплатила дивиденды с доходностью 12,22%.

$RTKM Ростелеком может поглотить Билайн. Два эксперты в области связи считают, что сделка по Билайну «находится в сфере интересов Ростелекома». Источник в Ростелекоме утверждает, что «процесс запущен». Сама компания фактически является государственной- почти 40% акций Ростелекома контролируются Росимуществом. При этом контроль за Ростелекомом находится в сфере интересов семьи Ковальчуков. В 2023 году Билайн выкупила группа российских топ-менеджеров ПАО «ВымпелКом» во главе с генеральным директором Александром Торбаховым. Сумма сделки составила задолженность владельцев компании Veon, около 130 млрд рублей. Саму сделку вероятно оплатил тогда ВТБ. На самом деле Билайн до сих пор принадлежит Михаилу Фридману и Петру Авену, утверждают источники в Вымпелкоме. Ходят также слухи, что контроль над Альфа банком и Билайном находится у ВТБ из-за кредита. Однако банк это не подтверждал. Ростелеком хотел купить Билайн еще в 2018 году, но тогда Фридман просил за компанию 8 млрд долларов. Ростелеком не согласился. В 2022 году Билайн продавали за 6 млрд долларов с учетом оплаты кредита в 5 млрд. долларов. Тогда эксперты утверждали, что Ростелекому и Билайну придется приложить «большие усилия для интеграции двух активов и пытаться более активно развивать экосистемные направления», а конкуренция на телекоммуникационном рынке значительно снизится. «Ковальчуки не сумели тогда договориться с ФАС», утверждает источник. Известно, что в октябре 2023 года Фридман приехал в Россию для продажи своих активов. Билайн продается Ростелекому; Альфа банк перейдет ВТБ. Заниматься сделкой с Билайном будет финансовый директор Ростелекома Сергей Анохин. Вчера он был назначен гендиректором Билайна. Последние семь лет Анохин работал в «Ростелекоме», где в том числе отвечал за формирование стратегии развития, финансовый блок, развитие новых направлений бизнеса, а также венчурные инвестиции. Ранее Анохин также занимал руководящие посты в ВТБ, IT-компании SAS и других. Объединение Ростелекома и Билайна приведет к монопольному лидированию на рынке сотовых услуг. «Если состоится объединение Tele2 и Билайна- это будет мегахолдинг», утверждает эксперт. Ростелеком будет предоставлять услуги 95 млн российских пользователей. По итогам 2022 года в России, МТС занимала 32% рынка по абонентам и 34% по выручке; «МегаФон» — 29% и 26% соответственно; «ВымпелКом» — 18% и 20%; «Т2 РТК Холдинг» — 20% и 19%. Практически объединение двух телекоммуникационных компаний приведет к контролю 40-42% рынка сотовых услуг. «Эта цифра должна привлечь внимание ФАС. В конкурентной экономике такое не допускается», считает эксперт по телекоммуникациям. Обращает внимание, что начало процедуры продажи Билайна Ростелекому происходит на фоне заявления Ростелекома о замедлении работы Youtube. По словам экспертов, « Ростелеком понимает что сделка подпадает под антимонопольное законодательство- все на грани. Менеджеры Ростелекома делают всю,чтобы нейтрализовать внимание к сделке. Понятно,что два оператора- Мегафон и МТС не заинтересованы в появлении лидера с госучастием». Еще один эксперт утверждает, что «Ростелеком может стать буквально единственным оператором телекоммуникационных услуг. Вслед за Билайном они поглотят МТС».